库存去化较为缓慢 钢铁价格将承压下行

2020-02-26 12:58

  在铁路客运量没有呈现补偿式上升之前,预计建筑工地难以呈现整体性的复工。上星期螺纹钢的总库存现已达到了1800万吨,本周超越2000万吨是大概率事件,这将超越2018年的螺纹钢总库存1450万吨历史最高点。而各地政府推进复工的重点依然是制造业。周铁水产值削减了14万吨,26而五大种类的产值却削减了26万吨。这也为后期螺纹钢的需求埋下了隐忧。可是我们留意到,在统计复工率时,即便员工在家工作,也被认为是复工。建筑业复工的优先级依然整体靠后。

  现在市场的达观预期主要源于以下三方面:一是3月初疫情能够得到操控,建筑工地将如期复工。高企的库存无疑对去库速度提出了十分高的要求,也给螺纹钢价格带来下行压力。上星期高炉实践产能利用率79.1%,26环比回落1个百分点。 但需要留意的是,当时螺纹钢价格现已完全得到修正,而返城客流有限,3月完成高强度复工难度大。30螺纹钢供应进一步宽松,27叠加物流阻塞,钢厂库存加速累积,增幅高于去年同期。

  现在全国除湖北之外的疫情根本达观。现在各地出台的房地产影响方针都是以对冲疫情为主,主要是保障房地产企业的现金流,而最主要的房地产限购和对房企的融资限制并没有放松。24三是为了对冲疫情对经济的影响,国家会出台对冲方针,加大基建端的投入,一起房地产限制方针也将边际放松,从而带动用钢需求好转。铁水产值降幅明显少于钢材产值降幅,30阐明钢厂普遍在削减轧线但并没有大幅削减高炉产值,而是将钢坯留存起来,用于后续库容有空间时继续生产。二是复工后受到工地赶工的影响,钢铁需求会呈现补偿性消费,能够完成库存快速去化。24现在东南滨海的复工率在70%,西部地区的复工率在50%左右。

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