PTA反弹空间受限 聚烯烃中期弱势震荡

2020-02-22 12:15

摘要:TA5/9跨期反套继续持有至-200~-150邻近。假如PTA保持当前开工水平,后期PTA库存压力较大(1月PTA季节性累库,PTA社会库存已打破200万吨),PTA加工费将或许继续紧缩,不扫除加工费紧缩至300元/吨或偏下水平,届时将倒逼PTA装置检修。虽然部分PTA工厂有降负或泊......

  TA5/9跨期反套继续持有至-200~-150邻近。假如PTA保持当前开工水平,后期PTA库存压力较大(1月PTA季节性累库,PTA社会库存已打破200万吨),PTA加工费将或许继续紧缩,不扫除加工费紧缩至300元/吨或偏下水平,届时将倒逼PTA装置检修。虽然部分PTA工厂有降负或泊车呈现,但规模不大,目前PTA开工率仍在82.3%左右。短期来看,假如美原油在50美元/桶邻近不呈现大幅下跌,PTA05合约阶段性底部或许在4200邻近,继续向下空间不大,但是在供需矛盾好转前没有向上的驱动,操作上TA05能够在4200邻近逢低试多,假如3月聚酯和终端康复良好,那么TA05或许会有一波基差修正行情,考虑到PTA肯定库存高位,反弹空间也会受限;而当前PTA现货加工费在450元/吨邻近,这个加工费水平对于产能在200万吨以上的大厂来说还能够保持出产; 在不考虑疫情的状况下,23上半年本就是能化系的冷季。22而盘面TA05合约加工费在580元/吨邻近,库存高的出产企业能够选择逢高在盘面套保,然后确定远期的利润!此前疫情加大了上游库存累计的幅度,也就意味着需要更多的时刻来消化上游累积的库存。

  假如原油价格继续低位商场大概率要往上炒作减产问题。能化系还需要留意,OPEC减产是上涨时段最重要的驱动要素。商场交易这一逻辑需要留意两方面,第一方面是预期。上游库存压力较大,23一般上半年大部分时段都是能化系产品消化库存,价格震动的形式。目前PTA和聚酯均处加快累库进程;到3月中下旬复工需求成为实际,24大概率呈现需求不及预期的状况。在没有复工的状况下,商场压力是最大的,开端复工今后,25商场压力慢慢缓解,22商场的复工带来的需求预期是最大的。因此商场反而在此时或许呈现高峰。

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