国内原油期货是哪种油种 INE中国原油期货可交割

2020-04-28 15:57

摘要:作为衍生性金融商品,期货按其相关资产的种类,可分为商品期货与金融期货两大类,当中包含的商品和金融产品可谓数不胜数。商品期货中主要品种可以分为农产品期货(如棉花、大豆、小麦、玉米、白糖、咖啡、猪腩、菜籽油、天然橡胶、棕榈油)、金属期货(如铜......

  作为衍生性金融商品,期货按其相关资产的种类,可分为商品期货与金融期货两大类,当中包含的商品和金融产品可谓数不胜数。商品期货中主要品种可以分为农产品期货(如棉花、大豆、小麦、玉米、白糖、咖啡、猪腩、菜籽油、天然橡胶、棕榈油)、金属期货(如铜、铝、锡、锌、镍、黄金、白银)和能源期货(如原油、汽油、燃料油)。金融期货中主要品种可以分为外汇期货、利率期货(包括中长期债券和短期利率)和股指期货(如中国沪深300指数,英国的金融时报指数、日本的日经平均指数、香港的恒生指数等)。

  期货合约的成交是在期货交易所进行的,具有法律效力,而且价格又是在交易所的交易厅里通过公开竞价方式产生的。期货合约的商品种类、数量、货品交易时间、交易地点等条款都是根据一定标准来订立,唯一有可能改变的只有价格。标准通常由期货交易所制定,并且必须经过监管机构审批后才可推出市场。期货合约可通过交收现货或进行对冲交易来履行或解除合约之义务。至于合约的履行则由交易所担保,并不允许买卖双方私下进行交易。这些非经由交易所进行的期货合约买卖均属违法。

  在我司做原油交易杠杆高达100倍以上,占用保证金更低。所以我司所需的投资成本更低,而杠杆可超过国内现货原油的一倍以上。国际现货原油的成本折合到每吨的计算方式是:50美金左右*当日汇率/(1000*度量衡折换)。而国内现货原油的陈本计算方式是:点差+当日价格*0.12%。

  在我司做原油交易是不收取手续费的,仅收取点差,一手50美金左右等于1000桶,那7.5桶等于1吨,因此我们的折合到吨就是0.37美金/吨,差不多就是2.3人民币/吨(以实时汇率为准)。

  我司与业内最权威的数据提供商合作,在国际原油主力合约发生掉期展期时,采用最先进的数据平滑处理,而非国内原油采用的强行平仓,开仓,无掉水费用。 国内原油期货是可以人民币交易的,这个是最大优势,现在国内原油期货的开户门槛也基本上取消了,只要有累计50个交易日以上的商品期货交易经验,就可以直接向期货公司申请开通原油期货,之前是必须要有五十万资金要求的,国际原油期货主要是资金进出的问题,这个不好解决 结算币种不同,上海原油期货是人民币计价结算的。上市初期依旧和其他国内期货品种一样采用非连续交易。采用净价(不含税)交易,保税交割的办法。

  随着境内原油期货的的上市,有不少投资者会好奇为什么境内原油期货是哪种油种,为何选中质含硫原油?从原油期货标准合约我们可以看出,中国推出的原油期货与NYMEX、ICE两个主要原油期货合约存在一个主要区别,那就是合约标的为中质含硫原油。

  其基准原油品质API度为32,含硫量为1.5%,拟包含巴士拉轻油、迪拜原油、卡塔尔海洋原油、上扎库姆原油、阿曼原油、马西拉原油和中国胜利原油七种原油的混合原油标的。

  1、该类品种的原油资源相对丰富,是中东原油的主要品种,更为重要的是,也是中国和区域进口原油的主要品种,中国约60%、日本约85%的进口原油来自中东。利用期货市场形成该类原油的价格基准不仅符合亚太和远东区域市场的实际,也有利于维护中国的经济利益。

  2、目前欧美两个原油期货作为轻质低硫原油的价格基准,地位稳固,而中质含硫原油还无权威基准市场,我们可以通过实施错位竞争建立此类原油价格基准市场,在一定程度上抢夺并获取此类品种原油的定价权和话语权,原油期货手续费是多少钱呢?

  能化板块是国内期货市场一个大类,众多的化工品很容易让人晕菜。从产业链上游来看,最上游主要是原油,天然气,煤,LPG等。除了天然气,国内原油,煤,LPG均在期货市场上市。

  原油的下游品种,从联系紧密程度上,主要是燃料油,沥青,父子关系;其次是PTA,MEG,PE,PP,PVC.甲醇,爷孙关系;尿素,橡胶,EB,间接关系;纯碱,基本和原油没关系;非化工类与原油关系:食用油,白糖,玉米,

  原油的影响因素较多,我们不做分析,重点是,如果原油大底,怎么抄底?能不能直接用上期所原油?这不是一个好的选择,短线可以,中线不能,国内原油目前相对国际油价严重高估。

  PP与PE产业链,PP与PE国内有一定的垄断性,市场化程度没有PTA高,产业数据透明性不高,原油的影响因素较多,我们不做分析,重点是,如果原油大底,怎么抄底?能不能直接用上期所原油?这不是一个好的选择,短线可以,中线不能,国内原油目前相对国际油价严重高估。囤油需求激增导致岸罐变成紧俏资源,出现了交割库容不足的情况,但根据期货库存信息,尚有交割库未被占满,可能有些已被潜在卖家预定用作后续交割。

  此外交易所可以根据市场情况新增交割库。SC被明显高估后创造了较大的卖交割利润,卖家有足够的动力交货。跟原油最紧的,差不多是燃料油了,因此做短线可以用燃料油替代原油,好处是跟的紧,保证金低。缺陷是,远月升水偏大。相对原油国际油价高估。PTA,目前持仓量最大的化工期货品种。产业链清晰简单。乾坤大挪移后减小的原油的狂暴,走势相对原油更加温和,是稳健型投资者远月抄底原油的首选品种。PP与PE产业链,PP与PE国内有一定的垄断性,市场化程度没有PTA高,产业数据透明性不高

  期货买卖都集中在期货交易所,以标准化合约进行买卖。期货合约交易时,合约的买卖双方承诺于日后某个指定日期,以预先约定的价格买入或沽出指定数量的现货。这种现货可以是某种商品,如铜或原油,也可以是某个金融工具,如外汇、债券,还可以是某个金融指标,如三个月同业拆借利率或股票指数。

  全球目前主要的原油期货品种分别为CME WTI、ICE Brent及DME阿曼,和即将上市的INE原油期货,从规定的交割标的品质来看,INE原油与DME阿曼的品质最为接近,为中质含硫;而WTI及Brent都属于轻质低硫原油。

  从上图对比我们可以明显看出,INE原油期货的交割品质比WTI相对差距较大,那么未来INE原油的价格从品质上来看应该低于WTI及Brent,同时从升贴水设置情况来看,目前INE原油期货的升贴水设置相对简单,未来进行调整的可能性非常大。并且我们注意到,INE原油期货对API度及含硫量的标准选择与WTI一致,均来自于ASTM(美国材料与试验协会),但选择标准号并不相同,我们会在后期持续跟踪其区别。

  从油品API度对比上来看,最轻质的原油为上扎库姆,最重质原油为胜利,但需要注意的是INE交割规则所说的API度标为最小值,这意味着不同批次的原油交割品就算来自同一油田也可能有所不同,但不会低于此标准;从硫含量来看,其中酸度最高的原油为巴士拉轻质,酸度最低的原油为马西拉。

  从升贴水的情况上我们可以明显看出含硫量变化对升贴水的影响所占权重更大。原油的轻重比重可以说决定了原油炼化后的产出情况(即出油比例等),这可以说决定了原油在炼化环节的经济性情况;而含硫量对炼化设备影响较为明显,一定程度上决定了原油是否可以被现有设备使用,一定程度上决定了炼化装置对原油的接受度和炼制过程中的环保要求。

  我国原油的进口主要以中东、俄罗斯及部分非洲地区为主,对中质含硫原油的接受程度比较高,因此目前从炼厂角度来看对硫含量这个指标不是很敏感,但随着我国目前的环保要求越来越高,包括下游精细化工的发展,含硫量将对未来的原油价格影响很大。同时通过目前原油炼化情况的总结可以看出,含硫量较高的原油轻质馏分的产出较高,那么未来硫含量对设备的影响和轻质馏分产出的经济效益之间的平衡会是影响原油选择的关键点。

  另外一种官方OSP报价方式则以对主要油种的升贴水为报价,只对外公布升贴水,而不公布具体价格,巴士拉轻质原油主要以此种形式报价。迪拜及巴士拉轻质相对升贴水报价如下:

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