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当前美联储面临比较严峻的经济形势
2020-03-21 09:20
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  新冠肺炎传染性强,23潜伏期长,对多人聚集性消费出产场所构成重大打击。因而,从策略来看,短期应关注美联储打完子弹后的美债收益率反弹的危险,投资者可以做空芝商所旗下10年期美债期货进行短期危险对冲,或买入当时非常廉价的美债看跌期权做备兑对冲。223月中旬,在新冠肺炎疫情延伸和原油暴降冲击下,26美国股市继续大跌,并先后呈现两次熔断,这使得美联储果断出手,不断超预期地施行紧迫降息等办法,但是,我们发现美联储年内第二次紧迫降息并没有缓解金融市场严重的局势,26反而导致美股及全球股市再次联袂暴降。 从美联储降息的角度看,意图是为应对疫情或许带来的结构性流动性危机!22

  从历史状况看,美联储降息一般都会带动美债收益率下行,2727假如不降反升那么意味着美国金融市场流动性严重的状况比美联储预计的更加严重。叠加美国经济目前处于晚周期阶段,违约率有昂首的趋势,美联储此时降息有利于缓解流动性严重的局势,24下降金融系统的危险。受疫情影响,航空旅游业、餐饮服务业、制造业等行业或许会呈现短期资金流严重的状况,相关企业不得不向银行请求信贷额度以维持生计,这将对银行(尤其是中小银行)的流动性构成一定压力。但是,在美联储再度大幅降息至零的信号宣布之后,全球资本市场并没有因而而反弹,反而呈现了暴降,说明晰欧美经济或许现已进入了危机形式。从美债市场来看,在美联储3月15日紧迫降息之前的交易日(3月13日),美国国债收益率反而在反弹,例如10年期美债收益率从3月12日的0.88%反弹至0.94%。

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